消費(fèi)潛力釋放將為我國純牛奶行業(yè)提供廣闊空間 牧場建設(shè)加速致使原奶價格下行

前言：近年來，純牛奶因具有營養(yǎng)豐富、健康無添加特點(diǎn)，深受廣大消費(fèi)者的喜愛。目前我國是全球牛奶生產(chǎn)大國，為純牛奶行業(yè)發(fā)展提供了長足支撐。預(yù)計隨著消費(fèi)潛力加快釋放，為眾多純牛奶企業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間。原奶作為純牛奶加工企業(yè)的核心原材料之一，其價格和原材料成本波動關(guān)聯(lián)度高。當(dāng)前上游規(guī)模牧場建設(shè)加速，大型牧場紛紛加大投入。由于原奶產(chǎn)量大幅增加，2024年，國內(nèi)原奶價格整體處于下行階段。到2024年10月31日，我國生鮮乳平均價格3.13元/千克，較2023年12月下降了0.53元/千克。

一、行業(yè)相關(guān)概述

根據(jù)觀研報告網(wǎng)發(fā)布的《中國純牛奶行業(yè)發(fā)展趨勢研究與投資前景分析報告（2024-2031年）》顯示，?純牛奶是一種古老的天然乳制品，主要由雌性奶牛產(chǎn)出，經(jīng)過加工處理后成為人們?nèi)粘ｏ嬘玫娘嬈贰?純牛奶富含多種營養(yǎng)成分，包括蛋白質(zhì)、脂肪、碳水化合物、維生素和礦物質(zhì)等，對人體健康有著重要作用?。

純牛奶的核心技術(shù)主要包括過濾技術(shù)、巴氏殺菌技術(shù)和瓶裝技術(shù)?。這些技術(shù)在純牛奶的生產(chǎn)過程中起著至關(guān)重要的作用，確保了產(chǎn)品的質(zhì)量和安全性。

?過濾技術(shù)?：在生產(chǎn)初乳或普通牛奶之后，需要對乳液進(jìn)行過濾，以去除其中的雜質(zhì)，保證純牛奶的質(zhì)量?。

?

巴氏殺菌技術(shù)?：通過高溫短時間的處理，去除牛奶中的病菌和細(xì)菌，確保純牛奶的安全性?。

?

瓶裝技術(shù)?：在完成過濾和巴氏殺菌后，對純牛奶進(jìn)行瓶裝，以確保其在長期存儲過程中的衛(wèi)生安全?。

二、我國成為全球牛奶生產(chǎn)大國，為純牛奶行業(yè)發(fā)展提供了長足支撐

近年得益于我國牛奶的生產(chǎn)能力在不斷提升，產(chǎn)量持續(xù)增長。數(shù)據(jù)顯示，2023年我國牛奶產(chǎn)量高達(dá)4196.7萬噸，同比增長3.4%，占全球奶類產(chǎn)量的5.9%，穩(wěn)居世界第四位，標(biāo)志著我國奶業(yè)在全球市場中的影響力持續(xù)增強(qiáng)。這為我國純牛奶提供了長足支撐。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，觀研天下整理

但值得注意的是，當(dāng)前我國牛奶產(chǎn)業(yè)確實(shí)面臨著產(chǎn)能過剩的挑戰(zhàn)。這主要是因?yàn)橐恍┐笮湍翀鲈谶^去幾年紛紛加大投入，擴(kuò)大養(yǎng)殖規(guī)模，使得原奶產(chǎn)量大幅增加。然而，消費(fèi)市場的增長速度卻未能與產(chǎn)量的增長相匹配。在一二線城市，牛奶市場的消費(fèi)量已趨于飽和，消費(fèi)者對牛奶的需求增長逐漸放緩。

三、消費(fèi)潛力加快釋放，為眾多乳企提供了廣闊的發(fā)展空間

近年我國乳制品的消費(fèi)潛力加快釋放，為純牛奶帶來了較大的發(fā)展機(jī)會。數(shù)據(jù)顯示，到2023年我國乳制品市場零售規(guī)模超5000億元。2018-2023年間年均復(fù)合增速為6.3%。大盤走勢向好中。

數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)，觀研天下整理

乳制品人均消費(fèi)量不斷增長。數(shù)據(jù)顯示，2023年我國乳制品人均年消費(fèi)量折合生鮮乳42.4千克，比2022年增長0.4千克，比2012年增長了33%。但是對比全球來看，我國現(xiàn)在水平僅僅是亞洲平均水平的二分之一，全球平均水平的三分之一，我國在乳制品消費(fèi)上還有較大的差距，未來增長的潛力也十分巨大，為眾多乳企提供了廣闊的發(fā)展空間。尤其是在三四線城市及農(nóng)村地區(qū)，隨著居民收入的增加和消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變，牛奶的消費(fèi)市場還有很大的拓展空間。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，觀研天下整理

另外根據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部等七部門政策支持，有望拉動牛奶需求。2024 年 9 月 26 日，農(nóng)村農(nóng)業(yè)部等七部門發(fā)文鼓勵促進(jìn)牛肉牛奶消費(fèi)，科學(xué)宣傳展示鮮牛肉、鮮牛奶品質(zhì)和營養(yǎng)價值，推廣“學(xué)生飲用奶”，鼓勵有條件的地方通過發(fā)放消費(fèi)券等方式，拉動牛奶消費(fèi)。

四、原奶是純牛奶加工企業(yè)的核心原材料之一，奶價和原材料成本波動關(guān)聯(lián)度高

純牛奶的經(jīng)營成本主要由原材料、生產(chǎn)、運(yùn)輸與包裝、以及管理與銷售等幾部分組成。其中原材料成本最高，主要包括牛奶的收購成本，牛奶的品質(zhì)和價格因地區(qū)和季節(jié)而異，一般在2-4元/公斤之間。

純牛奶的經(jīng)營成本

資料來源：公開資料，觀研天下整理

在原材料中，原奶是目前純牛奶加工企業(yè)的核心原材料之一，奶價和原材料成本波動關(guān)聯(lián)度高。一般在在奶價下行周期中，市場競爭趨于激烈，乳企打價格戰(zhàn)概率提升，銷售費(fèi)用隨之提升。在奶價上行周期中，競爭趨緩，庫存降低，產(chǎn)品新鮮度提升，預(yù)計促銷費(fèi)用明顯下降。

以伊利、蒙牛為例：在奶價上行期，伊利毛銷差呈現(xiàn)跟隨提升的現(xiàn)象，主要因銷售費(fèi)用率下降幅度＞毛利率下降幅度。

蒙牛方面：自 2009 年中糧入駐后，蒙牛銷售費(fèi)用率整體呈現(xiàn)上升趨勢，直至 2021-2022年因消費(fèi)場景缺失等因素致費(fèi)用率下降，2023 年以來因奶價下滑、競爭趨于激烈，蒙牛銷售費(fèi)用率再度回升。隨著當(dāng)前競爭格局趨于穩(wěn)固，乳企費(fèi)用投入逐漸步入穩(wěn)定區(qū)間，預(yù)計蒙牛費(fèi)用率也會與奶價呈現(xiàn)較明顯的反向關(guān)聯(lián)。

近一輪奶價周期中伊利、蒙牛的毛利率、銷售費(fèi)用率變化幅度對比

資料來源：公開資料，觀研天下整理

從上述圖表來看，當(dāng)前我國原奶價格處于下行階段。這主要是因?yàn)樯嫌我?guī)模牧場建設(shè)加速，使得原奶產(chǎn)量大幅增加。數(shù)據(jù)顯示，2023年12月27日，我國生鮮乳平均價格為3.66元/千克，到2024年10月31日則下降到了3.13元/千克，下降了0.53元/千克。

資料來源：公開資料，觀研天下整理

五、上游規(guī)模牧場建設(shè)加速，大型牧場紛紛加大投入

近年一些大型牧場在紛紛加大投入，擴(kuò)大養(yǎng)殖規(guī)模，使得原奶產(chǎn)量大幅增加。例如2024年9月，君樂寶天長萬頭奶牛養(yǎng)殖基地進(jìn)牛投產(chǎn)儀式在安徽省滁州市天長市秦欄鎮(zhèn)舉行。天長萬頭奶牛養(yǎng)殖場是君樂寶長三角戰(zhàn)略基地的重要組成部分，總投資10億元，占地1082畝，總建筑面積22.8萬平方米，全面達(dá)產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)存欄1萬頭，年產(chǎn)高品質(zhì)生鮮乳8萬噸。

2024年8月以來規(guī)模牧場建設(shè)項(xiàng)目（部分）

資料來源：公開資料，觀研天下整理（WW）