關稅反制政策落地 我國模擬芯片行業(yè)或將迎來新變局 未來廠商該如何布局？

前言：

中國是全球最大的模擬芯片消費市場，2023年市場規(guī)模已經(jīng)超過3000億元，但由于市場下行周期及國際巨頭價格戰(zhàn)愈演愈烈，頭部模擬芯片企業(yè)業(yè)績承壓。然而美國于2025年4月2日宣布實施“對等關稅”政策，我國已對關稅政策進行反制，國產(chǎn)模擬芯片行業(yè)國產(chǎn)替代進程有望加速。同時，我國模擬芯片行業(yè)應該積極拓寬應用領域、挖掘下游需求潛力、聚焦細分市場以及加強供應鏈合作等，增強自身國際競爭力，提高應對更多市場風險能力。

1、模擬芯片是用于處理模擬信號的芯片，是集成電路的重要組成部分

根據(jù)觀研報告網(wǎng)發(fā)布的《中國模擬芯片行業(yè)發(fā)展趨勢研究與投資前景分析報告（2025-2032年）》顯示，模擬芯片是指處理連續(xù)性的聲、光、電、電磁波、速度和溫度等自然模擬信號的集成電路。模擬信號經(jīng)由傳感器轉換為電信號（電壓信號、電流信號），再通過模擬集成電路進行放大、濾波等處理后，可以直接輸出至執(zhí)行器，也可以由模數(shù)轉換器轉換為數(shù)字信號進入數(shù)字系統(tǒng)進行運算。

相比數(shù)字芯片，模擬芯片更注重精度和線性度，追求高信噪比、高穩(wěn)定性、高精度和低功耗等特性，而非極致的運算速度，其性能并不隨著線寬的縮小而線性提升。

模擬芯片和數(shù)字芯片的對比

資料來源：觀研天下整理

目前，應用于模擬集成電路的工藝包括BCD工藝以及CMOS、DMOS等其他工藝，其中BCD工藝為模擬芯片的主流工藝，主要應用領域包括電源和電池控制、顯示驅動、汽車電子、工業(yè)驅動等模擬芯片應用領域，具有廣闊的市場前景，并朝著高壓、高功率、高密度三個方向分化發(fā)展。

模擬芯片工藝類別

資料來源：觀研天下整理

2、模擬芯片行業(yè)市場規(guī)模龐大，已超3000億元

中國是全球最大的模擬芯片消費市場，2021年中國大陸模擬芯片市場占據(jù)全球市場的43%。2012-2018年，中國模擬芯片銷售規(guī)模持續(xù)穩(wěn)定增長，年均復合增長率約為9.0%；2019-2020年，受新冠疫情影響，中國市場增速明顯放緩；2021年開始，隨著國內疫情政策放開以及汽車、工業(yè)、通信等領域應用需求上升，中國模擬芯片市場恢復增長，截止2023年市場規(guī)模已經(jīng)超過3000億元。

資料來源：觀研天下整理

3、市場下行周期及國際價格戰(zhàn)愈演愈烈，我國頭部模擬芯片企業(yè)業(yè)績承壓

然而，近兩年，我國模擬芯片行業(yè)頭部企業(yè)業(yè)績承壓。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2024年，唯捷創(chuàng)芯凈利潤虧損0.237億元，同比減少121.13%；必易微凈利潤虧損1717.09萬元，同比減虧；晶豐明源凈利潤虧損3305萬元，同比收窄；納芯微凈利潤為虧損4.03億元，同比下降31.95%。造成這種現(xiàn)象的主要原因是：

一是，我國模擬芯片行業(yè)處于下行周期，整個市場的需求就比較弱，讓國內模擬廠商充滿挑戰(zhàn)。比如，2024年德州儀器、ADI的營收分別下滑10.7%、23.4%，且德州儀器已經(jīng)連續(xù)兩年收入下滑。

數(shù)據(jù)來源：觀研天下整理

二是，國際巨頭們價格壓力加大。由于市場下行，國際巨頭開啟價格戰(zhàn)。2025年1月16日，商務部啟動,對美國出口成熟制程芯片的反傾銷反補貼調查。知情人士指出，有些廠商甚至會采取低于成本的價格去賣芯片清庫存，這也有可能會將正在成長的中國競爭對手扼殺在搖籃當中。

4、我國模擬芯片行業(yè)或將迎來新變局

不過，我國模擬芯片廠商積極面對挑戰(zhàn)，加快技術研發(fā)進度，且取得諸多成就。例如，華為海思的AC9610芯片性能指標超越歐美同類產(chǎn)品，精度達到24位，采樣率高達2M，在雷達、醫(yī)療器械等高端設備領域得到應用；圣邦股份研發(fā)的24位高精度ADC芯片打破TI的壟斷；納芯微在隔離芯片領域國內市占率超60%，其車規(guī)級產(chǎn)品覆蓋眾多知名車企。

近兩年，我國模擬芯片企業(yè)深受TI等的降價策略影響，但是近期美國關稅實施，或將導致美資模擬芯片進口大幅減少，我國模擬芯片價格及競爭格局都有望得到改善。

實際上，此次美國對等關稅政策打破“低價換市場”的惡性循環(huán)，國產(chǎn)廠商有了技術試錯的空間，也為進一步國產(chǎn)化留下充足空間。

國產(chǎn)模擬芯片廠商正加速搶占市場份額，華虹半導體等本土特色工藝晶圓廠正迎來發(fā)展機遇。例如，華虹專注于射頻、模擬芯片和MCU等特色工藝代工，恰好契合美系IDM廠商的供應鏈需求。在當前全球產(chǎn)業(yè)鏈本土化趨勢下，華虹有望憑借技術積累和產(chǎn)能優(yōu)勢，進一步承接國際大廠訂單，實現(xiàn)業(yè)務持續(xù)增長。

5、美國關稅再度加碼，國產(chǎn)模擬芯片行業(yè)迎來牛市？

具體從美國關稅情況來看，從2024年9月27日，美國的301條款修正案正式生效，規(guī)定中國出口半導體稅率提高至50%；隨后2025年2月1日及3月3日，美國宣布兩次芬太尼關稅，分別對來自中國的進口產(chǎn)品征收10%的額外關稅，兩次總共20%。截至目前，我國半導體行業(yè)已經(jīng)面臨總共70%的出口關稅。

2025年4月2日開始，美國宣布對等關稅政策后，一周內又接連兩次提高中國的關稅稅率，從34%到84%，再到125%。最后又在4月11日，特朗普提出豁免半導體、智能手機等電子產(chǎn)品的關稅。不過，就算半導體被豁免關稅，但仍然面臨301條款和芬太尼總共70%的出口關稅。當前，特朗普已預告但還未落地的半導體行業(yè)關稅，則可能進一步抬高出口關稅。

然而，盡管美國政策如何變化，2025年4月11日中國通過修改芯片原產(chǎn)地規(guī)則發(fā)布的反制政策，讓國產(chǎn)替代的路線明朗起來，也催生二級市場國產(chǎn)替代公司的投資熱。通知指出，根據(jù)海關總署的相關規(guī)定，“集成電路”原產(chǎn)地按照四位稅則號改變原則認定，即流片地認定為原產(chǎn)地；在芯片領域，“流片”是指設計好的集成電路設計數(shù)據(jù)被發(fā)送到晶圓代工廠，進行實際的制造過程?！傲髌卣J定為原產(chǎn)地”是指集成電路的原產(chǎn)地，將以晶圓制造環(huán)節(jié)所在地為準，而非設計地或封裝測試地。比如，在美國流片但在東南亞或中國封裝的芯片，原產(chǎn)地將被認定為美國，從而在進入中國時面臨更高的關稅。

這也導致美系IDM廠商價格競爭力下降，包含CPU廠商英特爾、模擬廠商ADI和德州儀器、存儲廠商美光科技等。

有業(yè)內人士表示：“一方面國產(chǎn)模擬、功率、射頻廠商競爭力增強，為晶圓廠的成熟制程帶來更多訂單；另一方面，美系IDM廠商有望從美國流片轉向中國晶圓廠代工，以規(guī)避中國加征關稅影響?！焙唵蝸碚f，不管美國對中國芯片關稅如何變化，只要中國關于原產(chǎn)地認證的反制政策存在，國產(chǎn)替代的邏輯就存在。

此次關稅會讓國產(chǎn)模擬芯片行業(yè)進入牛市？在芯片產(chǎn)業(yè)鏈中，大多數(shù)人表示國產(chǎn)模擬芯片是最受益的領域。主要原因有：一是，模擬芯片廠商以IDM模式為主，IDM為集成器件制造模式，IDM廠商自己包辦晶圓廠、封裝廠、測試廠等芯片制造全流程，所以我國規(guī)定晶圓流片地為原產(chǎn)地的政策，本質上是主要制裁幾家美國模擬芯片廠，也就利好國產(chǎn)模擬芯片廠；二是模擬芯片產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)化率較低，2024年僅16%，而德州儀器和ADI等美國大廠一直在主導國內的模擬芯片市場，其中國區(qū)業(yè)務大概多少體量，也決定未來國產(chǎn)替代邏輯下的市場空間；三是，模擬芯片具有成熟制程。

數(shù)據(jù)來源：觀研天下整理

關稅戰(zhàn)背景下，多家模擬芯片公司股票持續(xù)上漲，截至4月18日收盤，近兩周圣邦股份、納芯微漲超30%，思瑞浦漲超40%。

6、我國模擬芯片廠商未來該如何布局？

綜上所述，在價格戰(zhàn)持續(xù)上升、市場下行周期以及美國關稅等不利因素影響下，我國模擬芯片行業(yè)應該積極拓寬應用領域、挖掘下游需求潛力、聚焦細分市場以及加強供應鏈合作等。

我國模擬芯片廠商未來布局建議

資料來源：觀研天下整理（WYD）